时隔25年后，A股的T+0交易或许又要回来了。5月29日，上交所在回应2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议时，表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现”。上交所的这一公开表态还是让所有A股投资者都沸腾了!
回顾A股历史，曾有短暂时间实施过T+0制度。从T+1改到T+0，再改回T+1，每一次都伴随着市场的短期动荡。本次上交所的表态让市场重新看到了T+0交易制度回归的希望。
沉寂许久的大金融板块，周一迎来爆发，券商、金融科技板块表现强势，中银证券、国金证券、红塔证券涨停。券商股助力A股迎来6月“开门红”，三大指数集体高开高走，沪指收复2900点，近百股涨停。上交所研究引入单次T+0交易短期对市场情绪提振，尤其是对券商相对利好刺激，周一市场券商板块集中拉升，也是最好的佐证。不过，T+0并非首次提出，而且目前还没有推出的进展，即便是推出，估计首先在科创板试点的可能性比较大。当然，喊了很多年的T+0终于有了进展，这对于市场情绪的影响还是正面的，虽然最终推出有利有弊，但至少对激发市场活力，风控市场风险有着重大的意义。
机构普遍认为，从海外市场经验看，T+0将提升券商业绩和估值，建议关注券商板块的后续投资机会。
华泰证券分析，T+0和做市商制度将从两方面影响证券金融服务提供商。一方面，将直接带来交易和估值系统升级改造的需求，带来证券IT业务增量，恒生电子等证券IT龙头将从中受益。另一方面，市场流动性的增加，对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说，意味着流量的增加，促进用户数、用户活跃度、付费率等指标提升。
东吴证券研报认为，T+0交易制度若得以实施，将对券商形成重大利好。同时，交易制度的重大调整所涉及的系统升级、调试，对东方财富等互联网券商及证券周边的技术服务提供商也将带来正面影响。
阶段性看，当前市场仍有不确定性，还需谨防阶段性的波动，尤其是外围事件以及大国摩擦可能带给市场的影响。建议稳健投资者继续保持观望。而中期看，伴随着6月降准、降息预期的提升，市场流动性继续宽松的预期也在提升，整体有利于市场的活跃性。当然，对于很多人高喊的牛市，或许还需等待经济数据回暖以及市场情绪的回升。
□ 杨晓春
