沪指、创业板指再创年内新高

周一，三大指数全线高开，开盘后震荡上行，盘中反复下午后再次拉升。沪指以及创业板指再创年内新高，而深成指也强势突破11000点整数关口，创下3个月来新高。截至收盘，沪指涨0.72%，收报3559.79点;深证成指涨0.86%，收报11007.49点;创业板指涨0.87%，收报2296.88点。沪深两市成交额达到1.7万亿元，较上周五放量1289亿元。个股方面，上涨股票数量超过4000只，近130只股票涨停。

周一雅鲁藏布江下游水电工程(雅下水电)概念全线爆发，直接引爆市场。分析人士认为，此举不仅带动水电板块，亦会带动西藏地区的经济发展，并带动全国就业，与此同时，对有色、钢铁等行业也带来支撑。对于经济和市场情绪皆构成利好。

值得注意的是，周一爆发的板块多属传统行业。这是否意味着1.2万亿元的雅下水电工程将引发传统行业板块全线走强?我们认为，雅下水电的正式开工确实对A股传统行业形成直接催化，但传统板块的全面启动是多重因素共振的结果。

不可否认，雅下水电作为全球最大水电项目，其建设周期(15~20年)和投资规模决定了对传统行业的长期需求释放。很明显，1.2万亿的超级投资，直接利好建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色金属、基础化工、电力设备、工程机械等等多行业，不过，这还是属于事件驱动型的刺激。

更重要的，传统板块的持续走强，是估值修复、政策支持与流动性宽松三重动力共振的结果。从行业自身看，水泥、钢铁等领域通过减产限产推进供给侧优化，中国水泥协会严控超产的举措已推动水泥价格从低位反弹，行业集中度提升与利润修复形成“反内卷”效应，而当前板块市盈率普遍处于历史低位，估值修复需求迫切。而政策与资金面的支撑更为关键。央行逆回购操作维持市场利率低位，财政部以旧换新资金直接拉动下游需求，证监会政策则为传统产业与新技术融合铺路。叠加险资加速增配低估值高股息标的，为市场带来增量资金，在政策与流动性的双重驱动下，传统板块的修复空间正持续打开。

市场全天震荡走高，沪指与创业板指双双创下年内新高，量能也进一步提升至1.7万亿，整体呈现出价涨量增的良性结构，后续或仍存在进一步冲高之动能。但指数在连续数日高角度上涨后或存技术性修复之需求，且在周一百股涨停后，情绪端也趋于高潮，若今日无更多的增量资金进场承接，短线仍可能会经历震荡。预计后市仍以轮动为主，在出现明显的破坏性杀跌以前，各热点仍有望反复活跃，在此背景下在短线震荡的过程中重点留意核心标的的低吸机会。

杨晓春