沪强深弱成交萎缩 短线震荡调整或将来临

周一，沪深两市双双低开，盘中公用事业、房地产以及银行等板块一度表现下，沪指保持相对强势，午后一度翻红。不过，题材股整体疲软，深成指以及创业板指全天走低，失守5日均线。截至收盘，沪指涨0.02%，收报3473.13点;深证成指跌0.70%，收报10435.51点;创业板指跌1.21%，收报2130.19点。成交额达到12087亿元，较上周五缩量2199亿元。

市场高度关注的沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》周一正式实施。新规旨在加强对程序化交易的监测监控，并重点强化对高频交易的监管。据监管数据，截至2024年7月，国内程序化交易占市场总成交比重已从2020年的20%攀升至34%，其中高频交易占比由10%升至21%。市场普遍预期，新规对交易速度、频次的限制可能导致成交额下降。周一市场成交额较前一交易日大幅萎缩超2000亿元，这一显著缩量是否完全归因于量化新规，仍需进一步观察确认。

回到市场中，尽管沪指持续强势，但创业板以及深成指的回落下，三大指数分化明显，也进一步表明市场震荡格局依旧。不过，我们认为，在政策持续发力(如稳增长、产业支持等)和经济基本面稳步修复的大背景下，当前的震荡更应视为蓄势而非滞涨，是为后续方向选择积蓄能量。一方面，尽管需求仍有提振，但国内经济整体修复态势明显。而政策持续发力下，经济回升以及企业盈利回升值得期待;另一方面，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。基本面支撑下，一旦海内外流动性进来共振，市场整体表现值得期待。

技术面上观察，市场震荡分化，沪指相对偏强尾盘成功翻红，以银行股为代表的权重对于主板的支撑作用较为明显，截至目前依旧维持着沿5日线震荡上行的惯性。但深成指与创业板则再度出现转弱信号，有效跌破5日线的同时，日KD指标也形成死叉，若今日无法快速修复的话，短线或将延续整理。不过较好的是，深成指与创业板指的中期趋势仍属多头，只要没有遭遇破坏性杀跌的话，后续回调的空间或相对有限，在此背景下仍可在热门板块震荡轮动中寻找一些低吸机会。

杨晓春