A股三连涨后首度回调

周四，沪深两市开盘震荡，随后在银行以及军工等板块的带领下重心走高，盘中上行之际再度创下年内新高。不过午后市场上攻乏力，券商板块小幅跳水下，指数震荡走低。尾盘，指数窄幅运行，全天冲高回落下，短期迎来歇脚。截至收盘，沪指跌0.22%，收报3448.45点;深证成指跌0.48%，收报10343.48点;创业板指跌0.66%，收报2114.43点。沪深两市成交额达到15832亿元，较周三小幅缩量196亿元。

周四，尽管指数冲高回落，但两市成交依旧保持良好。根据去年“9·24”行情以来成交额以及当前市场体量看，连续成交突破1.5万亿元下，短期行情有望保持相对强势。在此之下，指数冲高回落，尤其是“牛市旗手”歇脚之下，谁或将接力?

金融股，政策驱动下仍有潜力

金融股凭借政策东风成为近期市场焦点。央行等六部门《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》明确提出 “促进资本市场稳定发展”，直接点燃券商、互联网金融板块热度，国盛金控等个股大幅拉升。

后续政策红利仍有释放空间。作为顶层设计文件，各监管机构将围绕资本市场改革、活跃交易等出台细化措施;央行可能通过降准等手段维持流动性充裕，降低融资成本，直接利好对利率敏感的券商、保险。随着政策驱动市场活跃度提升，券商经纪、两融等业务收入有望显著增厚，互联网金融平台也将受益于用户流量增长。

科技股，长期逻辑未变，短期或有轮动

科技板块正迎来国产替代与全球AI发展的双重机遇。半导体领域，中芯国际设备国产化率迎来突破，北方华创中标长江存储刻蚀机订单，叠加国家大基金三期落地，设备环节增长确定性强;华为昇腾910B芯片性能突破，带动寒武纪、海光信息等生态链企业受益。AI应用端，国家算力网建设加速推进，微软追加中国GPU采购订单，驱动中科曙光、工业富联等服务器厂商业绩增长。同时，DeepSeek开源技术推动国内软件企业加大研发投入，AI应用、端侧创新有望加速落地。

指数维度而言，在连续三日的放量上涨后，短线遭遇一定的震荡整固也在情理之中，后续仍先将5日线设为短线防守，在将其有效跌破以前震荡上涨结构或有望延续。此外，随着中报业绩预告陆续披露，一些相对低位的绩优板块同样也是后续关注的重点。

杨晓春