全球避险情绪下 A股逆势反弹！

周一，受周末中东局势升级及美联储流动性预警冲击，沪指早盘低开失守3350 点。不过，金融权重强力护盘，杭州银行、工商银行等创历史新高，带动指数午前翻红。午后半导体、数字货币以及创新药等多题材接力下，指数加速上涨，收复上周四以来的失地。截至收盘，沪指涨0.65%，收报3381.58点;深证成指涨0.43%，收报10048.39点;创业板指涨0.39%，收报2017.63点。沪深两市成交额达到11226亿元，较上周五放量549亿元。个股方面，上涨股票数量超过4400只，超80只股票涨停。

值得注意的是，在全球风险偏好降低的背景下，周一A股市场逆势领涨亚太市场。尤其是多国指数走低之时，A股不仅翻红而且表现出的强势，确实出乎意料。A股的逆势上涨，消息方面或源于“跨境支付通”正式上线，吸引外资布局数字货币概念。除此之外，近期政策利好对金融科技板块的支撑以及上周下跌之后短期的超跌反弹需求等，或是市场修复的重要因素。

不过，尽管市场逆势上行，但海内外压制因素并未消除，风险偏好降低以及成交萎缩之下，震荡格局或仍是短期主旋律：

海外方面，地缘政治风险高企，中东冲突持续升级，伊朗宣布考虑封锁霍尔木兹海峡，原油供应扰动预期升温，这不仅可能推高全球通胀水平，对经济增长产生负面影响，还会引发市场避险情绪大幅升温，导致资金流出风险资产，对A股形成压力。同时，美联储货币政策存在分歧，将对新兴市场国家股市和债市产生不利影响，美元波动也会影响外资对A股的投资决策;

国内方面，经济复苏基础尚不牢固，虽然经济数据有边际改善迹象，但消费复苏面临压力，居民消费意愿有待提升，房地产市场整体仍处于调整阶段，对经济增长拖累犹存。在基本面修复之下，市场存在支撑力，但修复不强之下，市场提振动力总体缺失。

因此，在海内外压制因素尚未完全消除的情况下，A股市场短期继续震荡甚至重心走低的概率较大。但考虑到政策面的积极支持和经济数据的边际改善，当下中央汇金正持续发挥“类平准基金”功能，市场大幅下跌的空间也相对有限。预计短期内，上证指数将在3200~3400点区间震荡运行。

不过需注意的是，市场量能提升幅度有限，后续若无连续增量资金加持的话，想要走出指数行情的概率依旧较低。市场想要重新转强的话，除了指数修复以外，仍需在热点轮动中决出更为明确的领涨主线。目前，航运油气、稳定币、固态电池是盘面上延续性最佳的三大题材，哪一方向能够脱颖而出仍是后市观盘的重点之一。杨晓春