金融股“硬挺” 6月“开门红”中藏隐忧

周二沪深两市低开高走，迎来6月“开门红”。截至收盘，沪指涨0.43%，收报3361.98点;深证成指涨0.16%，收报10057.17点;创业板指涨0.48%，收报2002.70点。沪深两市成交额达到11414亿元，较上周五放量22亿元。个股方面，上涨股票数量接近3400只，逾80只股票涨停。盘面上IP经济、美容护理、体育产业等新消费概念领涨，创新药、银行板块亦有所表现。然而，指数红火之下，市场结构性的隐忧却越发清晰。

周二行情有以下几个典型的特点：

1.题材轮动加速，热点持续性堪忧。新消费、创新药、金融等板块此起彼伏，呈现快速轮动态势。资金缺乏明确方向，多采取“打一枪换一个地方”的短线策略，导致各热点往往一波脉冲后便震荡回落，难以形成引领市场的合力;

2.量能持续低迷，反弹根基不牢。两市成交未能有效放大，仍是制约行情发展的核心问题。无量的上涨如同无源之水，不仅削弱了反弹的可靠性，也暴露了市场整体参与热情不高、观望情绪浓厚的现实。场内存量资金博弈特征明显;

3.金融股托底。周二指数的翻红与企稳，很大程度上依赖银行等金融权重股的盘中拉升。若剔除金融股的贡献，市场整体表现将大打折扣，凸显当前指数表现与多数个股赚钱效应之间的背离。

因此，当前行情本质仍是典型的结构性分化，指数重心在震荡中缓慢下移的趋势并未因单日反弹而逆转。缩量轮动揭示了市场面临的深层次矛盾：经济修复预期与政策效力尚需验证，增量资金入场意愿不足。热点快速切换、缺乏持续性，不仅消耗做多动能，更让投资者难以把握节奏，信心难以有效凝聚。

从技术面角度来看，目前沪指成功守稳30日均线的同时重新站上5日线，日KD也于低档形成金叉，短线或存仍向上修复空间。不过从中期维度而言，由于目前依旧缺乏足够的增量资金，仍先以区间震荡结构看待为宜。

结合历史日历效应、政策预期及业绩窗口临近等因素，在结构性行情中，短期市场或呈现出以下变化：一方面，科技成长方向有望占优：经历前期调整，部分业绩预期向好、政策扶持明确的科技细分领域(如半导体、AI应用、消费电子链)可能迎来阶段性修复机会;另一方面，市场整体仍是结构性行情主导：在缺乏显著放量的前提下，指数层面难有趋势性大涨大跌，市场仍将以板块轮动、局部活跃为主基调;此外，观察量能变化，成交额能否有效放大是判断行情能否深化、热点能否走出持续性的核心指标。若量能持续低迷，反弹空间和持续性将受限。

杨晓春