2025年A股能否迎来大级别上涨行情？

2024年，降息大周期与低利率成为贯穿全年的重要投资背景。投资者度过了波澜壮阔的一年，数据显示， 2024年两市总成交额合计达254.42万亿元，较2023年(211.6万亿元)上升了42.82万亿，同比增长20.23%。2024年A股总市值超94万亿元，年内累计共增加近10万亿元。从指数表现来看，上证指数收于3351.76点，全年上涨12.67%，最低2635.09点，最高3674.40点;深证成指收于10414.61点，上涨9.34%，最低7683.63点，最高11864.11点;创业板指收于2141.60点，上涨13.23%，最低1482.99点，最高2576.22点。

盘 点

对于A股市场和投资者来说，2024年是值得载入史册的一年，受4月新“国九条”出台和9月一系列政策“组合拳”等多项政策利好推动，A股迎来了史诗级行情，并且刷新了多项历史纪录。

特别值得指出的是，9月下旬央行推出两项结构性货币政策工具，包括证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购、增持再贷款，政治局召开会议分析研究经济形势，加大财政和货币政策的逆周期调节力度，再加上降准降息等一系列密集的“政策组合拳”，市场情绪彻底点燃并掀起了A股的暴涨狂潮，行情连日大涨，单日成交量也连续快速破万亿。

后续公布的多项利好政策也将对A股的乐观情绪维持在高位，包括中共中央政治局会议提出的稳住楼市股市、扩大内需，以及中央经济工作会议指出的实施更加积极有为的宏观政策，提高财政赤字率，发改委明确“提振资本市场”是增量政策的五大方向之一，证监会明确提出要推动上市公司加强市值管理等等。

政策利好带动A股市场表现屡创纪录。其中，10月8日沪深京三市仅耗时20分钟即成交额过万亿，创造了最快过万亿的纪录，并最终在当日创下3.4万亿元的三市成交额纪录。今年以来A股1440家上市公司发布回购方案，拟回购金额也创历史纪录。

此外，A股的新题材也层出不穷。大金融、低空经济、AI眼镜、人形机器人、微信小店、量子科技、首发经济、冰雪经济、谷子经济、抖音豆包等概念轮番获得市场热炒，推动A股市场情绪一波又一波地演绎。

展 望

展望2025年，乐观言论更是不绝于耳。券商高呼称，2025年A股将迎来真正大级别上涨行情的起点!预计2025年政策层面会更加积极有为，逆周期政策会更加有力。“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策有望形成更好的配合。并有望提振A股市场信心，随着基本面的改善，A股盈利增速也将会迎来边际好转。

从短期来看，券商预计A股市场将迎来“春季躁动”行情，这指的是股市在2025年1月至2月有较大概率出现阶段性上涨行情。其中，光大证券指出，从历史经验来看，A股市场几乎每年都会出现“春季躁动”行情，主要受央行货币政策调整、重要经济数据发布及会议催化等因素推动。2024年12月的重磅会议释放了多重积极信号，再加上年内或可能迎来的降准措施，这将进一步增强市场对于“春季躁动”行情的信心。

东吴证券则认为，2025年的“春季躁动”将延续“跨年行情”的逻辑，以流动性交易为主导，并看好红利和广义消费两大主线。中信证券则从资金配置的角度强调红利资产的吸引力。

从中长期来看，券商认为A股目前正处于牛市的初始阶段。未来A股市场的核心逻辑将围绕政策驱动、企业盈利改善、资金流入与人民币升值等多重因素展开，2025年将成为结构性机会与长期牛市的时间窗口。

银河证券杨超则认为，积极的宏观政策基调和逆周期政策的加速落地将显著提振市场信心，当前A股估值处于历史中位水平，仍具有估值吸引力，因此预计2025年A股将呈现螺旋式震荡上行的特征。

杨晓春