A股缩量两连阳 后市重点关注量能变化

周三，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.66%，收报3367.99点;深证成指涨0.78%，收报10827.19点;创业板指涨0.50%，收报2267.85点。全市场超4500只个股上涨，超170只个股涨停，短线炒作热度火爆，全市场逾200股涨停或涨超10%。两市全天成交额1.61万亿元，较上个交易日放量562亿元。

从全天的市场表现而言，指数低开后震荡，随后在中小盘标的走强的推动下，指数整体回升并翻红。此后，多个题材板块纷纷拉升，指数一度冲高。然而，由于成交量不济，市场午后冲高回落。虽然延续了自周二以来的小幅反弹，但整体仍处于自11月8日以来的重心走低趋势之中。

市场探底回升，迎来集体性反弹。这一反弹有几个关键因素：一方面，宏观层面给予了支撑。近期国家发改委表示，11月、12月经济运行有望延续10月份以来的回升向好态势，经济的稳定复苏为股市提供了坚实的基本面支撑;另一方面，政策层面带来了提振。加快推进投资端改革，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点和痛点，培育和鼓励长期投资的市场生态，这有利于增加市场的长期资金供给，提升市场的稳定性和活跃度。在此情形下，随着短期融资余额的回升，市场在持续调整后风险偏好有所提升。

不过，在整体反弹过程中仍存在诸多隐患：首先，权重板块表现疲弱。周二、周三尽管市场一度反弹，但更多是题材股的表现。从主要指数来看，以上证50和沪深300为代表的大盘股整体表现欠佳，对市场的提振作用有限。一旦题材股的上涨持续性不足，市场整体仍将承受较大压力;另一方面，两市成交量萎缩，市场上攻动能缺失。

周三市场延续普涨反弹，三大指数全线收涨的同时均小幅站上5日线，短线震荡走低不利格局得以扭转。而个股层面而言，市场整体赚钱效应进一步提升，超4500只个股飘红，热点也是分布的较为均匀，展现出其乐融融的短线做多氛围。 不过需注意的是，量能增幅有限，若成交额无法有效放大的话，如此火爆的短线情绪势必难以为继，各热点题材再度陷入分化概率的同样不低。故对于后市仍先以进二退一的震荡结构看待为宜，把握板块间轮动节奏仍是关键。

杨晓春