A股先抑后扬震荡加大 持股还是离场？

A股主要指数周三集体收涨，截至收盘，沪指涨0.11%，收报4110.81点；深证成指涨1.24%，收报16051.32点；创业板指涨1.41%，收报4251.42点；科创50指数涨3.82%，收报1989.43点，再创历史新高。沪深京三市成交额33072亿元，较上一交易日缩量1591亿元。个股方面，上涨股票数量超过1400只，逾百股涨停。

周三，沪深两市小幅低开，短暂冲高后受证券、银行、煤炭等权重板块跳水拖累快速翻绿，市场整体承压明显。然而午后盘面风云突变，科技板块全线发力反攻，半导体赛道强势领涨，带动科创50指数大幅走高。大盘最终低开高走，小幅修复周二的下跌情绪。

全天，科技股反弹并非A股独立行情，而是全球科技赛道情绪共振修复的缩影。隔夜美股纳指重挫2.21%、费城半导体指数暴跌7.87%，韩国股市周二更是暴跌近10%。但周三亚太市场全面回暖，韩国KOSPI指数强势收涨，三星电子一度大涨10%、SK海力士涨约3%；日经225指数盘中一度重回7万点。全球科技板块在短期风险充分释放后迎来技术性反弹，与A股科技股走势形成共振。这也印证了当前科技赛道的核心特征：整体向上的产业成长逻辑并未颠覆，但短期受情绪、资金、外部波动影响，震荡反复、涨跌交替将成为常态，单边持续上涨难以持续，投资者需摒弃单边看涨或看空的极端思维。

需要警惕的是，反弹并不意味着反转，板块内部的风险正在悄然积聚。经过上半年持续拉升，科技板块整体估值已行至历史高位，不少个股股价严重脱离基本面，更多依靠题材预期维持热度。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，市场重心将迎来关键切换——由“炒预期”转向“验成色”，业绩兑现能力将成为衡量个股的核心标尺。事实上，中报的“试金石”效应已初步显现：长川科技预计上半年归母净利润9至10亿元，同比增幅高达110.76%至134.18%；卫星化学预计上半年归母净利润60至70亿元，同比增长118.68%至155.13%。此类高增长标的正获得资金坚定追捧，而纯概念驱动的品种则面临估值回归的压力。

技术面上看，市场全天低开高走，最终三大指数全线收红，其中创业板指涨超1%，小幅站回5日线之上。科创50指数更是涨近4%，率先完成周二阴线的反包。需注意的是，周三市场反弹，成交额进一步萎缩，增量资金进场意愿偏弱。另一方面，个股涨跌分化极端，收盘下跌个股超4000 只。存量博弈环境下市场结构性割裂特征凸显。资金过度极致抱团科技赛道，极易放大盘面情绪波动，后续需警惕短线剧烈震荡的风险。

杨晓春