创业板指连创新高，衍生品预期助燃行情

4月14日，创业板指延续强劲走势，接连突破2021年11月、12月高点，创2021年8月以来新高，剑指2021年7月22日的高点3576.12点。

上周五，证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》(下称《创业板意见》)，深交所同步就4项配套业务规则公开征求意见。值得注意的是，《创业板意见》提出的“适时推出创业板股指期货”引发了市场的广泛关注。有机构提醒，历史上股指期货新增品种合约上市前后，对应标的指数表现来看，都相对比较亮眼。

创业板改革“提升板块吸引力”

随着美伊进入实质性谈判阶段，A股迎来由风险偏好修复驱动的超跌反弹。中信建投证券表示，近日A股迎来修复行情，其背后是市场风险偏好、流动性和基本面三因素共同改善的原因。华龙证券认为，随着指数对外部扰动的韧性不断增强，A股有望回归内生增长。

上周五，创业板深化改革措施落地，《创业板意见》一共八项内容，主要涉及三大部分内容：优化上市机制提升板块吸引力；聚焦板块公司上市后投融资与持续监管；丰富板块相关金融衍生品种类以增强市场内在稳定性。

其中，“增设创业板第四套上市标准”是本次深改核心举措之一。五矿证券分析师徐丰羽表示，创业板与科创板错位发展，共同构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系。其中，科创板允许未盈利企业上市，更聚焦在关键核心技术上取得“从0到1”突破的企业。

东海证券分析师陶圣禹认为，建立IPO预先审阅机制，发行人可在正式申报前申请预先审阅，审阅阶段文件、过程及结果不对外公开，正式申报后无重大事项变化可简化审核问询，兼顾创新企业技术信息保护与审核效率。试点开展地方政府推送拟上市企业信息机制，可充分发挥地方政府属地信息优势，助力审核部门精准识别优质创新企业。

而在上市后投融资方面，《创业板意见》提出，要推动再融资储架发行制度在创业板落地实施。

“允许上市公司一次注册、分批发行，在注册有效期内根据自身经营发展需要分多次募集资金。这一制度使融资节奏与业务节奏相匹配，减少资金闲置风险，特别适用于研发投入大、资金需求阶段性强的创新企业。”中信建投非银及金融科技首席分析师赵然表示。

机构提示投资机会

《创业板意见》提到将“推出更多创业板相关ETF和期权，适时推出创业板股指期货”，引发了市场广泛关注。

广发证券分析师张超认为，这是继2024年4月19日证监会在《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》中提到“丰富科创板、创业板衍生品供给，积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市”后，再一次提到创业板指数衍生品。

东吴期货认为，创业板16年来培育了大量信息技术、新能源、高端装备等标杆企业。截至2026年一季度末，总市值突破17.83万亿元，高新技术企业占比92%。但创业板高成长性与高波动性并存，日均换手率约5.35%，远高于主板。股指期货具有风险规避(套期保值)、价格发现、资产配置等三大核心功能。基于此，东吴期货认为，创业板股指期货将存在三大价值，一是提升定价效率，快速反映预期，修正现货偏差；二是增强市场韧性，双向交易吸收冲击，平滑非理性波动；三是打通长期资金入市堵点，社保、保险等“耐心资本”可精准对冲，敢于长持。

国投安信期货认为，参考中金所新增品种合约上市进度的时间线来看，一般从公布待上市品种到正式上市交易，大约需要一个月左右的时间。预计本次创业板股指期货合约的推进应该会比较迅速。回顾历史上股指期货新增品种合约上市前后，对应标的指数表现来看，都相对比较亮眼。投资者可以关注相关金融衍生品上市前后标的指数的投资机会。

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