3月A股市场资源品行情可期

近期，受国际地缘冲突升级、国内春季开工提速以及PPI回升预期等多重因素影响，A股资源品行业持续走强。分析人士认为，3月资源品涨价主线仍具延续性，顺周期品种的配置价值凸显，可聚焦有色金属、石油石化等方向。在地缘局势催化与政策预期共振下，资源品结构性机会有望持续。

资源品全线走强

近期，A股资源品行业全线上涨，贵金属、石油天然气、石油化工、煤炭、工业金属等细分赛道轮番走强。

截至3月2日收盘，资源品行业多个细分赛道迎来大涨。Wind数据显示，万得石油天然气行业指数、万得能源设备行业指数、万得贵金属行业指数、万得石油化工行业指数和万得煤炭行业指数当日分别上涨9.85%、9.16%、6.04%、3.88%、3.60%。

受中东地缘局势持续发酵影响，国际大宗商品市场风险溢价快速上升，国际金价和原油价格同步大幅上涨，直接带动A股相关板块走强，资源品涨价主线清晰显现。

贵金属板块近期表现尤为突出，伦敦金现货价格不断上涨，伦敦银现货价格同步走高。与此同时，国内沪金、沪银期货跟涨，避险资金配置需求集中释放。

贵金属板块多只成分股大涨。油气板块紧随其后，3月2日，A股石油天然气板块中，中国石油、中国石化、中国海油“三桶油”历史首次同时以涨停价收盘。工业金属与战略小金属同步回暖。

与此同时，国内PPI数据连续环比回升，进一步印证上游资源品价格上行趋势，企业盈利修复预期不断强化。

化工板块三重因素共振

在本轮资源品行情中，化工板块的上涨逻辑呈现多元化特征，行业正经历着成本端传导、供给端收缩与需求端回暖三重因素的深度共振。

从成本端看，受地缘冲突等因素影响，国内石油化工品价格的上涨预期明显。成本抬升将直接带动石脑油、烯烃、芳烃等基础化工原料价格走强，进而推动聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯等下游产品价格跟涨。

从供给端看，地缘局势对化工品的供给冲击，并非仅限于成本传导路径。对于甲醇、硫磺、LPG(液化石油气)等部分进口品种，其供给端面临断供风险。

从需求端看，供给收缩的同时，需求端也迎来传统旺季。3月作为传统下游涂料、纺织及新能源领域的开工旺季，下游补库需求有望与供应收缩形成共振。

中国银河证券化工行业分析师王鹏认为，国内新旧动能转换将持续推进，化工品需求增长可期。从供给侧和需求侧看，化工行业周期反转有望加速，近期建议关注与化工行业相关的周期弹性投资机会。

周期品配置价值凸显

随着资源品行情持续深入发展，机构对后市配置方向的分歧正在缩小，共识逐步形成。

近期A股板块轮动节奏加快，交易风格不确定性有所提升。浙商证券研究所副所长、策略首席分析师廖静池认为，春季行情或已步入尾声，中短期市场大概率维持偏强震荡格局;风格轮动层面，建议重点关注具备顺周期属性的大盘价值类资产。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，一方面，政策通过“反内卷”遏制低价无序竞争，修复企业利润表，推动PPI转正与盈利回升;另一方面，政策突出“投资于人”，依托民生保障改革与服务业开放，持续打开服务消费增长空间。

配置方面，廖静池认为，未来一个月市场风格或更偏向大盘价值，持续看好具备顺周期属性的大盘价值方向，行业层面重点关注消费与周期。当前科技正推动传统产能价值重估，建议重点布局“大盘价值+顺周期”攻守兼备组合：一端聚焦受益于全球资源地缘博弈与AI资本开支的实物资产、涨价逻辑方向，涵盖煤炭、石油、化工、交运、有色金属、电力、传统机械等;另一端布局景气度持续验证的科技制造领域，包括通信、电力新能源、机械等。