半年度投资业绩创近年最佳 中国人保详解权益投资“胜负手”

中国人保(601319.SH)昨日召开2026年中期业绩发布会。中国人保集团副董事长、总裁赵鹏携管理层团队出席发布会并回应市场关切。整场发布会传递出明确信号：面对多重压力，中国人保坚定发展信心，保持战略定力，正以“巩固基本盘、培育新动能”为主线，蹄疾步稳推进高质量发展，为“十五五”良好开局夯实基础。

承保投资双轮驱动

发布会上，赵鹏用“强功能、稳增长、提效率、防风险”四个关键词勾勒出中国人保上半年经营全貌。数据显示，中国人保集团上半年共承担保险责任金额2046万亿元，赔付支出2410亿元，金融“五篇大文章”投资资产规模达3500亿元，服务大局担当有为。在业务发展端，中国人保集团实现保险服务收入2869亿元，同比增长2.4%，展现出较强经营韧性。尤为引人注目的是经营效益指标：财险综合成本率同比下降0.8个百分点，投资收益创历史新高，带动净利润大幅增长。

中国人保集团副总裁才智伟在发布会上表示，上半年新准则下集团实现总投资收益663.3亿元，同比增长59.9%，总投资收益率(未年化)达3.70%，同比提升1.1个百分点，“是近年来最好的半年投资业绩水平”。

权益投资是“胜负手”。才智伟介绍称，2026年以来，公司坚持“稳中求进”的工作基调，主动把握市场节奏，优化权益资产配置。才智伟详细拆解中国人保权益投资策略——“稳”体现在股票分红收入同比增长35.6%，稳定了净投资收益；“进”则反映在二级权益投资业绩持续跑赢市场，TPL股票股基净值增长率跑赢中证800指数11.1个百分点。

在OCI与TPL权益配置上，中国人保集团坚持分账户差异化策略：对负债久期长、收益稳定性要求较高的账户稳步加大OCI权益配置以平滑投资业绩波动对净利润的影响；对浮动收益型账户则适度提升TPL权益资产占比，抓住结构性行情实现超额收益。据悉，上半年中国人保集团净买入A股约300亿元，完成100亿元私募证券投资基金建仓入市，战略TPL权益组合净值增长率达21.1%，跑赢中证A500指数7.2个百分点，为获取穿越周期、长期稳定的投资业绩打下坚实基础。

非车险综合治理成效优于预期

财险板块的表现成为发布会焦点之一。中国人保集团副总裁兼人保财险总裁张道明用数据说话：上半年新准则下公司全险种综合成本率94%，同比下降0.8个百分点。他将其归因于外部监管治理与内部经营管理的双重驱动。从外部看，监管机构持续推进车险“报行合一”、加快推动非车险综合治理，营造了良好市场环境；从内部看，承保、理赔、费用、服务四端协同发力。其中，费用端成效显著，2026年上半年，新准则下公司车险综合费用率19.9%，同比下降1.2个百分点；企财险综合费用率24.7%，同比下降1.1个百分点。

非车险综合治理的进展同样令人关注。张道明披露，行业自2025年11月起实施非车险“综合治理”以来，公司积极发挥头雁作用，严格落实监管政策要求，带头规范市场秩序，不断推进综合治理深化。上半年，旧准则下法人业务综合成本率同比下降5.8个百分点，综合费用率下降3.9个百分点，应收保费率下降超过7个百分点。

“年初我们预判首批实施‘综合治理’的险种综合费用率同比下降2个百分点以上，从上半年经营实绩看，相关险种综合费用率降幅优于预期。”张道明预计，随着《非车险综合治理行动方案》全面落地，公司将坚决贯彻监管部署，全面对标落实非车险综合治理各项工作要求，压实主体责任，强化业务质量管控、渠道治理与数字化赋能，统筹风险防控与服务实体经济，有序分批次推进非车险产品的改造升级与重新备案，整体工作将于2027年一季度前完成，以综合治理推动商业非车险业务的高质量发展。

针对市场高度关注的巨灾损失影响，张道明坦诚回应称，2026年上半年，公司大灾净损失同比减少6亿元左右，但截至8月29日，公司大灾净损失同比增加19亿元左右，“考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计2026年全年大灾损失高于2025年”。他同时强调，公司已从预算安排、定价环节、承保政策优化、风险减量服务及再保安排五个维度建立应对机制，有信心实现全年综合成本率目标。

人身险业务结构优化成效显现

人身险板块的产品结构优化成效显著。中国人保集团副总裁兼人保寿险总裁肖建友披露了一组关键数据：上半年十年期及以上期交保费18.79亿元，同比增长95.4%，业务结构优化取得一定进展；分红险新单期交保费117.75亿元，占新单期交比例达67.7%，分红险转型成效显现。新业务价值提升方面，公司在上半年分红险加速转型基础上，半年新业务价值实现51.77亿元，可比口径下较去年同期增长5.2%。

“分红险转型成效已经显现。”肖建友表示，公司将统筹兼顾传统险和分红险的发展，延续高质量发展主线，稳固上半年分红险转型成果。在产品端，精准匹配不同群体风险偏好，搭建覆盖短期灵活存放和中长期保值增值的完整产品矩阵；在投资端，传统账户侧重稳健权益配置以覆盖刚性成本，分红账户则配置一定规模高弹性权益资产以增厚收益，形成差异化的分账户策略。

日前，金融监管总局人身保险监管司下发《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》，即“65号文”，并要求从7月1日起全面执行。肖建友表示，公司认真落实65号文各项工作要求，着力构建符合监管要求、适应市场形势、科学规范、有效服务业务发展的费用管理体系，持续提升投入产出效能。一是坚守合规底线，迭代优化费用管理模式，持续提高费用精细化管理水平。二是转变作业模式，强化开展高客经营、网沙等专业化经营活动，通过精准触达、高效服务客户，提高销售效率，降低销售成本。肖建友认为，应对65号文的关键在于公司经营能力和销售队伍专业化水平的持续提升。三是兼顾合规和效率，结合监管政策导向和公司经营实际，探索建立市场化费用激励约束机制，管住底线、授权一线，赋能机构业务开展。四是严守报行合一，统筹平衡好费用管理与业务发展，完善业务、财务、内控全流程闭环管理，重点加强对各机构65号文落地执行情况的动态监控，确保满足报行合一要求。

健康生态与养老布局提速

健康管理子公司建设进展成为发布会上又一亮点。人保健康总裁邵利铎介绍，公司已明确大健康服务主平台、保险主业风险减量核心支撑平台、医药险融合生态构建运营平台、国内一流专业健康管理服务商四大定位。

一是机构布局全面推进。一季度实现25家省级分公司高效设立，根据业务需要稳步推进地市级机构铺设，满足全集团健康管理服务需求。

二是多元客群同步发力。保险主业融合端，围绕长护险，老年照护、失能等级评估项目在广东、河南等地顺利落地。围绕健康企业，上半年83家联合医务室现场服务触达客户超4000人次。围绕健康家庭，搭建差异化个人健康管理产品矩阵。

三是全域构建生态网络。夯实“医疗、医药、护理”三大领域健康服务生态底座。人保药房率先落地湖北武汉。与10家康复医院联名挂牌，联合推出面向老年群体、企业职工及新职伤职业病群体的康复体验活动。上半年，健康管理板块实现服务收入近2亿元，同比增长17.4%；提供健管服务540万人次，同比增长12.4%。

邵利铎表示，下一步，将继续整合内外资源，完善大健康生态布局。提速药房业态落地，加速“线上线下药房双轨建设”，打通特药理赔直付服务，重点拓展特药、门诊险药品、医疗基金购药业务场景。稳步推进互联网医院建设，组建自有医生团队、搭建自主服务平台，落地普惠互联网问诊服务。依托健康数据与人工智能算法生成个性化体检方案，引入基因检测、PET-核磁等精准健康手段，推动传统体检向专业化疾病早筛服务升级。和医药流通头部企业合作，建立了3500余家人民健康驿站，进一步推动健康驿站扩面提质。

(记者 马欣)