“易中天”概念扛大旗 市场“冰火两重天”

A股三大指数周三涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.15%，收报3864.18点;深证成指涨1.02%，收报12907.83点;创业板指涨2.14%，收报3044.69点。沪深两市成交额17833亿元，较周二小幅缩量288亿元。个股方面，上涨股票数量接近1700只，近80只股票涨停。

在连续多日震荡整理后，周三A股市场呈现出显著的“冰火两重天”格局。尽管三大指数早盘集体飘红，但午后走势明显分化。以CPO(共封装光学)为代表的大科技板块表现尤为亮眼，“易中天”集中拉升下，中际旭创股价创出历史新高，展现出AI产业链的强劲韧性。与之形成鲜明对比的是，市场整体交投清淡，成交量持续萎缩，增量资金入场意愿不足。这种“科技独强、大盘偏弱”的格局，既揭示了当前市场的结构性特征，也反映出资金面的结构矛盾。

科技板块的强势表现与市场整体情绪的低迷形成强烈反差，背后或是多个原因所导致的：

1.科技股反弹的核心驱动力来自基本面的有力支撑：阿里云最新财报显示其云收入同比增长34%，AI相关产品连续多个季度保持三位数增长，印证了科技赛道的高景气度;而多家机构研报一致看好算力领域的中长期机会，从光模块到PCB，从液冷到HVDC，产业链各环节的技术升级正在催生新的增长点;

2.而市场情绪谨慎的根源则集中在年底特殊时点：机构年度排名博弈引发调仓换股，部分资金选择“落袋为安”;叠加政策催化尚不明朗、外部环境不确定性等因素，共同强化了市场的观望心态。

当前反弹中这种表现，释放出几个关键的信号：

首先，科技叙事的主线地位依然稳固，AI与算力产业链正从概念炒作转向业绩驱动的新阶段。阿里云的超预期表现与算力基础设施的持续投入，表明科技赛道已进入实质性成长周期，国产算力替代更成为不可逆的产业趋势;

其次，市场结构性特征愈发突出，资金持续向高景气领域集中。近期新成立的权益类基金带来的增量资金，主要流向成长板块，反映出机构投资者对确定性机会的偏好;

第三，年底特殊阶段的资金博弈与政策等待期，决定了震荡整理将成为短期市场的主旋律。

技术面上看，市场震荡分化，其中创业板指表现较强涨超2%，重新站上5日线的同时，也已成功回补上周五跳空下跌所留的缺口，短线或仍具进一步冲高之可能。但需注意的是，周三市场整体量能不增反减，并且创业板指此前下跌的过程中累积了不小的套牢盘。若后市量能无法持续性放大的话，短时间内想要完全化解或存难度，一旦出现遇压滞涨的情形，则需留意二次回踩的风险。杨晓春