沪指失守20日线 市场延续弱势格局

A股三大指数周一集体回调，截至收盘，沪指跌0.46%，收报3972.03点;深证成指跌0.11%，收报13202.00点;创业板指跌0.20%，收报3105.20点。沪深两市成交额19108亿元，较上一交易日缩量473亿元。个股方面，上涨股票数量接近2600只，百股涨停。

上周五失守4000点关口后，周一A股延续弱势格局，呈现低开低走态势。开盘阶段，三大指数集体低开，早盘科技股曾短暂快速拉升，试图带动市场情绪回暖，但未能形成持续做多合力，随即遭遇抛压冲高回落。主要指数全天维持震荡整理态势，午后盘中出现一波明显跳水，虽尾盘依托部分抄底资金小幅回升，但全天弱势特征未改。市场成交量能持续不足，资金观望情绪浓厚，全天于4000点下方运行。

短期看，A股市场正面临复杂的内外环境，外部多重压力持续施压，内部结构性分化明显，市场在4000点关口反复争夺：

从外部环境看，美联储鹰派信号持续强化，多位官员明确反对近期降息，导致市场降息预期大幅回落。这一政策倾向引发美元资产吸引力回升。与此同时，AI产业业绩担忧与全球科技股回调形成共振，美股科技板块下挫直接带动A股TMT资金加速出逃，电子、计算机等行业遭遇较大抛压。同时，地缘政治因素持续发酵，区域不稳定直接影响市场风险偏好，多重外部压力相互叠加，共同制约了A股的做多动能。

在市场承压的同时，内部支撑体系也在持续发力。4000点关口得而复失对市场信心造成一定冲击，反映出当前做多合力尚未完全形成，多空双方在当前位置激烈争夺，指数呈现上下两难的震荡格局。市场内部结构性分化愈发明显，科技板块明显退潮，部分前期热门题材股大幅回调，而制造业、消费等板块展现相对韧性，市场风格正经历再平衡。资金面呈现存量博弈特征，新增资金入场意愿不强，板块间快速轮动导致赚钱效应难以持续，进一步抑制市场热情，投资者心态普遍趋于谨慎，观望情绪浓厚。

短线技术面看，沪指小幅跌破20日均线，深成指与创业板依旧延续震荡走低弱势结构。不过需注意的是，尾盘阶段市场迎来一定程度的修复，各指数的跌幅均有所收窄。可见虽然目前市场尚未出现明确的转强信号，但在目前的位阶下，承接性买盘逐步增多。因此在市场出现破坏性杀跌以前，仍以震荡整理结构看待为宜。

对于投资者来说，当前阶段建议采取防御与成长均衡配置。以银行等高股息板块为压舱石，同时布局半导体、新能源等政策受益赛道。杨晓春