外围全线下挫 A股何以力挽狂澜？

A股三大指数周三集体上涨，截至收盘，沪指涨0.23%，收报3969.25点;深证成指涨0.37%，收报13223.56点;创业板指涨1.03%，收报3166.23点。沪深两市成交额18723亿元，较周二缩量434亿元。个股方面，上涨股票数量接近3400只，逾80只股票涨停。

近期，全球资本市场正经历新一轮动荡。当地时间11月4日美股三大指数集体重挫，而昨日亚太股市全线跳水，韩国KOSPI指数盘中急跌，日本日经225指数大幅下探，A股也未能幸免迎来大幅低开。外围市场一片低迷之际，A股昨日上午大幅低开后快速反弹，午盘前顺利翻红，午后在电网设备等板块带动下持续拉升。那么，全球低迷之下，A股A股何以上演力挽狂澜?

相对外围，A股明显较强的原因在中国仓储指数变好、市场有钱流进来、热门板块活跃等。纵观近期市场，这些积极的因素确实存在，也是短期市场表现坚挺的重要因素。不过，长远看，目前的A股在全球市场的动荡中展现韧性，或更得益于其深层结构性优势。

从市场结构看，保险资金、养老金等长期资金的持续入场，与公募基金自购、上市公司回购形成合力，为市场构筑了坚实的压舱石。这些具备逆周期属性的资金有效平滑了外部冲击，而当前A股估值处于历史中枢下方，特别是沪深300等蓝筹指数在全球资产中具备显著性价比。

除此之外，产业升级与政策红利的双轮驱动，也给市场带来支撑和提振。在政策层面，年末重要会议窗口催生了稳增长预期，从高端装备制造到绿色能源、数字经济等符合国家战略的领域持续获得政策倾斜。这种基本面的积极变化，与估值优势、资金结构改善形成共振，共同构筑了A股独立行情的坚实基础。

周三市场展现出较强韧性，在受到外围市场普跌的不利影响下低开高走，最终三大指数全线收红。但需注意的是，量能延续萎缩态势，各大指数也处于5日线之下，故仅凭周三反弹便认定整理结束还为时尚早。后市指数若想再度转强的话，一方面仍需放量有效站上5日均线，另一方面，也需要走出具有延续性的领涨主线。杨晓春