情绪回升 A股创近十年来新高

上周，A股市场稳步上涨。上周五盘中沪指不仅再次刷新年内高点，同时也创下了近十年来新高，沪指收于3950.31点，周涨2.88%;深成指收于13289.18点，周涨4.73%;创业板指收于3171.57点，周涨8.05%。

成交量方面，两市上周成交额88974.74亿元，日均成交金额为17794.95亿元。成交股数较前一周下降约13.88%，成交额较前一周下降约18.17%。个股涨多跌少，上周共有4446只个股上涨，955只个股下跌，39只个股平盘。

上周三、周四市场成交极度萎缩之下，上周五跳空上行，市场短期情绪逐步回升，具体看，上周五沪深两市高开高走，科技股全线拉升与军工板块发力带动双创指数上行，证券板块异动更助推沪指突破十年新高。值得关注的是，在上周四极致缩量后，上周五成交大幅放量3000亿元逼近2万亿元，短期情绪显著回升，但量能较8月峰值3.17万亿元仍萎缩约三分之一之多，与新高形成明显背离，这成为制约指数持续上行的关键变量。

从沪指表现来看，短期突破十年新高并非偶然。一方面，在经历了强势震荡之后，随着市场成交的极度萎缩，短期观望和惜售明显之下，而市场情绪回暖之下，带来提振;另一方面，中美会谈时间和地点确立下，市场担忧有所放缓;此外，国内重要会议公报落地，政策预期提升。整体看，在情绪回暖的推动下，指数仍有上冲空间，但若要实现真正意义上的突破性大涨，仍需等待增量政策的进一步刺激。就像一辆已经启动的列车，惯性会推动它继续前行，但要想加速奔驰，还需要更多的燃料。

与沪指的强势相比，创业板的反弹则显得更加微妙。科技股全线拉升，军工板块后来居上，双创指数表现亮眼，这背后既有情绪面的修复，也有政策面的提振。但从技术面分析，创业板目前仍处于阶段调整中的反弹周期，其持续性有待观察。一轮像样的反弹需要经历时间和空间的充分换手，目前来看，市场仍在寻找真正的方向。是就此形成双底反转，还是反弹后再度回落，仍需进一步观望关键阻力位的突破情况。

拉长视角，9月初算力板块因交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，资金高切低、指数横盘震荡、板块缩量轮动成为常态。这是市场在消化获利盘与等待新主线间的平衡：中美关系短期缓和但长期博弈未改，关键会议前资金趋谨慎，导致行情放缓。但牛市底层逻辑未松动：经济转型升级下，AI、高端制造等新质生产力领域盈利预期上调;截至8月底，中长期资金持有A股流通市值约 21.4万亿元，市场压舱石稳固，长期向好趋势不变。

展望后市，新高后仍有新高是大概率事件，但增量政策落地与多方扰动缓和前，反复震荡仍是主旋律。投资者需做好心理准备，既要坚定信心，也要为波动预留缓冲空间。操作上，逢低可布局新能源、高端制造等政策支持、景气度向上的行业龙头;阶段参与市场轮动机会时需控制仓位，尤其要避免盲目追高。历史证明，牛市震荡调整期，耐心等待比频繁操作更易获超额收益。

杨晓春