A股风格切换 低价股逆势突围

周二，沪深两市早盘双双高开，开盘后随即进入震荡回落节奏，盘中一度跳水翻绿。此后，机器人、消费电子等板块适时发力，带动指数在午后成功翻红;随后券商板块接力助推，指数一度冲高，但尾盘略有回落，全天整体呈现探底回升态势，始终维持震荡格局。截至收盘，沪指涨0.04%，收报3861.87点;深证成指涨0.45%，收报13063.97点;创业板指涨0.68%，收报3087.04点。沪深两市成交额达到23414亿元，较周一放量640亿元。个股方面，上涨股票数量超过3600只，近90只股票涨停。

周二市场最大的看点，在于低位、低价股的逆势突围。这一趋势尤以微盘股指数与国证2000指数的逆势走强为核心印证，成为当前市场风格变化的重要风向标。

具体来看，市场赚钱效应正从前期权重板块向中小盘个股扩散。国证2000指数与微盘股指数全天逆势上行，报喜鸟、皓宸医疗等多只低价股午后斩获涨停，上海建工、香江控股等前期活跃龙头也持续表现，直观印证了资金对低位品种的主动布局。短期这一变化打破了近期“指数震荡、个股普跌”的市场困境，为整体市场注入了关键信心。而这也释放出一个积极的信号：此前市场抱怨的涨指数不涨个股的格局，有望被逐步打破。

回到市场，小微盘股与低价股的活跃并非偶然，而是多重因素共振的结果。从资金轮动逻辑看，前期AI、高股息等热点板块估值已处于相对高位，资金自然产生高切的配置需求，而长期调整后的低价股已形成明确估值洼地，成为资金兼具避险与逐利诉求的优选;从经济预期维度看，小微盘股对经济周期波动的敏感度更高，其活跃走势暗示部分资金已开始博弈经济边际复苏，提前布局业绩弹性更大的品种;更关键的是，美联储9月降息预期持续升温，进一步强化了全球流动性边际宽松的预期，这种环境对依赖国内资金驱动的小微盘股尤为有利，同时与外汇管理改革中科创企业跨境融资便利化政策形成有效协同，为板块提供了政策层面支撑。

短期来看，市场风格切换的迹象已初步显现，但仍需理性看待其持续性。回顾历史，A股市值风格切换往往受宏观经济走向、流动性环境与政策导向三重因素驱动。经济承压阶段，中小盘股业绩弹性通常更高;货币宽松环境下，小微盘股更易获得估值修复动力。当前来看，流动性宽松预期与政策支持已构成风格切换的基础条件，但仅单日走强尚不足以确认风格切换趋势，仍需观察后续市场能否持续放量，以及国证2000指数能否有效突破前期阻力位。值得注意的是，A股市场依然延续了近期的分化特征，不同市值、不同风格板块之间的表现差异依然显著，这种分化既是前期市场结构的延续，也为后续市场风格切换的确认增添了更多需要观察的维度。

杨晓春