成交额重回万亿元 A股迎来反弹新高

周一，沪深两市双双低开，但开盘后快速上行翻红，此后进一步走高。午后，三大指数悉数发力，指数重返5日均线之际，沪指再度迎来此轮反弹新高。截至收盘，沪指涨0.45%，收报3291.43点;深证成指涨1.27%，收报9905.53点;创业板指涨1.59%，收报1944.32点。沪深两市成交10414亿元，较上周五放量1267亿元。个股方面，上涨股票数量超过4300只，逾百股涨停。

值得注意的是，尽管周一指数上行，成交小幅释放，但整体刚过万亿元的成交额，仍属于阶段地量水平。在近期市场成交不济之下，为何指数能持续反弹，并且不断刷新反弹新高?

目前无量上涨的背后，或有几个核心的因素：

政策护盘与资金托底驱动市场信心。继中央汇金、中国诚通等“国家队”资金多次出手增持ETF，并通过再贷款、财政补贴等工具稳定市场流动性，缓解了投资者对流动性危机的担忧之后，近期政策面多次释放稳股市信号，再加上央行表态择机降准降息强化市场对政策宽松的预期之下，政策呵护之下市场信心整体回升。

市场情绪修复与结构分化。尽管成交量未显著放大，但市场呈现结构性行情。内需消费(如食品饮料、免税)、防御性板块(银行、黄金)以及政策红利行业(军工、半导体)成为资金主要流向，推动指数上行。例如，银行板块中多股创历史新高，大消费板块多股持续走强，显示资金在不确定环境中抱团确定性资产。

不过，尽管市场出现无量上涨的强势状态，但其可持续性以及其中可能的潜在风险还是需重点留意：

一方面，成交不足之下，反弹的持续性存疑。当前市场成交额在1.1万亿元左右，资金主要还是从高估值品种向低估值品种转向，存量资金为主，增量资金相对有限。而在新的政策未落地和明确之前，增量资金也仍有观望情绪。这种情况下，量能不足或制约指数反弹的持续性。

另一方面，技术面看，4月7日的跳空缺口仍是短期制约指数反弹的重要压力，如果无法放量突破，可能引发技术性回调。况且，当前进入年报和一季报密集披露期，缺乏业绩支撑的个股或面临调整压力，需留意可能的不利共振。随着指数即将回补4月7日所留的向下跳空缺口，本轮反弹所累积的获利盘已然不低，再结合目前这一位阶同样面临着套牢卖压的考验，若后续无法走出放量突破的话，后续大概率仍以震荡为主。故应对上把握节奏仍是关键，耐心等待热点分歧回调时的低吸套利机会。

杨晓春