持续缩量成交跌破万亿 A股在等什么？

A股三大指数周四涨跌不一，沪指日线八连涨。截至收盘，沪指涨0.13%，收报3280.34点;深证成指跌0.16%，收报9759.05点;创业板指涨0.09%，收报1908.78点。沪深两市成交额仅有9995亿元，较周三缩量1124亿元。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。

尽管指数持续反弹并且迎来8连阳，但两市成交进一步萎缩并跌破万亿元大关，较前一日进一步缩量约1000亿元，显示市场交投热情相对低迷。整体看，尽管短期市场有支撑和提振，但资金观望情绪依旧浓厚，成交持续萎缩之下，市场很明显呈现量价的背离。而这种量价背离的反弹，一般是缺少持续性的，而且力度也值得观望。如果继续保持缩量，上行或面临较大调整压力。在此之下，市场究竟在担忧什么?又在等待什么呢?

市场依旧担忧关税政策的扰动。美国关税政策反复，特朗普政府近期对华加征关税并威胁扩大征税范围，导致出口链盈利预期恶化。尽管部分商品获短期豁免，但政策不确定性仍压制外资风险偏好。而近期美股科技股持续波动，英伟达股价异动以及美联储预期推迟下，成长股估值压力凸显，或给国内创业板等带来承压预期。

国内主要是国内业绩验证与政策博弈。4月中下旬为年报及一季报密集披露期，部分高估值板块面临业绩证伪风险，市场担忧“暴雷”可能引发资金避险。此外，尽管市场对政策期待有佳，但更多政策依然未能落地，导致资金倾向于观望。投资者普遍等待4月底政治局会议对经济形势的研判及政策部署，其中对经济以及对资本市场的进一步政策预期，或成为中期行情的关键催化剂。

市场反弹至今或再度面临重要的方向选择，观望情绪日益浓厚。后市仍需进一步的放量上攻，从而巩固市场的做多信心。反之若量能持续萎缩的话，市场大概率会因承接动能不足而再度回落。

杨晓春