成交跌破万亿元！调整是否接近尾声？

A股三大指数周三震荡整理，截至收盘，沪指涨0.05%，收报3350.13点;深证成指涨0.09%，收报10513.12点;创业板指涨0.13%，收报2104.63点。沪深两市成交额时隔50个交易日后再度跌破一万亿元，仅有9745亿元，创出年内成交额次低，较周二缩量1578亿元。个股方面，上涨股票数量超过2700只，涨停股票数量接近50只。

近期，市场交投热情骤减，从此前的1.8万亿元成交额迅速萎缩至1.5万亿元左右，再到当前的1.1万亿元以及跌破万亿元成交。如此，市场实际上再次进入此轮牛市行情以来的地量区间，在此之下，市场的调整是否接近尾声呢?

首先，自2024年10月以来，A股成交额第二次回落至万亿元以下(当前约1.15万亿元)，市场对“地量见地价”的讨论升温。结合历史，地量往往对应低价，但地量后反弹需政策或业绩催化确认;

其次，此次市场缩量伴随市场微观结构恶化。尤其是板块轮动快速且缺乏主线，赚钱效应消失，存量资金持续流出。若按历史平均缩量幅度(30%以上)，本轮潜在新地量或降至8000亿元~9000亿元区间;

地量并非绝对底部，但或接近调整尾声。虽然极端缩量常预示市场进入底部区域，但反转需依赖政策或盈利改善信号。当前市场处于“弱现实与强预期博弈”的僵局，若4月财报季验证经济复苏成色(如消费回暖、制造业PMI回升)，或政策加码(如财政发力、科技产业扶持)，则地量后有望开启修复行情。

持续的缩量，意味着目前市场上攻乏力，但也反映出在经历了此前的连续调整后，短期卖压已得到了较为充分的释放。而另一方面，市场风险偏好的降低，也导致观望情绪逐步蔓延。但正所谓物极必反，在极致缩量后，预计短期将面临新一轮的方向选择。

杨晓春