A股成交大幅萎缩 关注5日线得失

A股三大指数周二震荡整理，截至收盘，沪指几乎平盘报收，收报3369.98点;深证成指跌0.43%，收报10649.08点;创业板指跌0.33%，收报2145.48点。沪深两市成交额12583亿元，较周一缩量1925亿元。

市场成交为何突然大幅萎缩，在此之下，市场又将如何演绎呢?

A股成交缩量至1.3万亿元以下，核心原因在于科技板块回调与季度末流动性收紧。以人工智能、半导体为代表的科技股前期累计大幅上涨，短期面临技术性调整需求，叠加4月业绩披露期临近，资金对高估值板块的业绩担忧加剧，计算机板块近5 日跌幅达近10%，机构加速调仓至银行、有色等价值股，加剧板块波动。此外，3月作为季度末，市场流动性季节性收紧，叠加机构为应对业绩考核，倾向于兑现浮盈或调仓换股，导致交投活跃度显著下降。

成交的大幅萎缩虽有技术反弹的需求，但整体或仍处于调整趋势。成交萎缩至 1.3 万亿元以下，反映市场买卖双方力量均衡，但多方接力意愿不足，科技股抛压未完全释放，短期或延续震荡。其次，风格切换迹象。缩量背景下，大盘蓝筹板块(银行、有色、保险)相对抗跌，而小盘股持续走弱，暗示资金可能从高波动的成长股转向低估值的价值股。

此外，历史上A股“极致缩量”常出现在底部区域，后续多以“缓跌急涨”形式反弹。当前缩量或为阶段筑底信号，但需等待放量确认。如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。

周二市场延续震荡调整，量能进一步萎缩已不足1.3万亿，指数维度而言，先行关注5日线，在有效将其站上之前，短线震荡走低的弱势整理结构或将延续。

而从市场风格角度而言，短期进入风格再平衡阶段，科技成长板块因估值较高而承压，资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技、红利防御、消费复苏之间进行切换，把握结构性机会仍是关键。

杨晓春