多重隐忧 A股缩量调整或将延续！

A股三大指数周二涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.22%，收报3324.21点;深证成指涨0.28%，收报10679.44点;创业板指跌0.29%，收报2190.08点。沪深两市成交额达到14356亿元，较周一缩量1891亿元。个股方面，上涨股票数量超过4000只，涨停股票数量近百只。

全天看，周一市场暗藏多个短期隐忧：全球贸易摩擦升级下，避险情绪或提升。美国4日对加拿大和墨西哥征收关税后，加拿大外交部长乔利表示，加拿大已经准备好一系列可以立即反击的报复性措施。与此同时，在美国对中国再次加征10%的关税后，中国宣布，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。加征关税以及反制之下，全球贸易摩擦再起，容易引发避险情绪的升级。

美股下行拖累全球风险资产。隔夜美股科技股重挫引发全球市场动荡，道琼斯指数跌1.48%，纳斯达克指数下挫2.64%。英伟达因关税忧虑及AI需求放缓预期一度暴跌8.69%，拖累整个科技板块。美股波动通过两个渠道影响A股：一是全球风险偏好传导，科技股估值逻辑面临重估压力;二是贸易摩擦叠加美国“抗通胀”与 “稳增长”政策两难，可能加剧全球经济衰退预期。

A股两市成交额再度萎缩，市场反弹动力缺失。近期A股成交额持续回落，从2月28日的1.8万亿降至不足1.5万亿，市场活跃度显著降温。历史经验表明，成交额低于1.5万亿时，市场易陷入存量博弈，结构性机会受限。

因此，短期来看，市场震荡分化，贸易摩擦升级与美股波动加剧市场不确定性，随着热点的分化以及成交的萎缩，整体或进入震荡整理阶段。在此过程中，整体建议规避高估值科技股回调风险。操作上，关注成交额能否重返1.5万亿元上方，若量能持续萎缩，需进一步降低仓位应对震荡。

杨晓春