A股再度站上所有均线 重返3400点

上周，A股稳步上涨。上证综指全周涨2.23%，再次收复3400点关口;深成指、创业板指周涨幅分别达1.69%、1.94%。截至上周五收盘，沪指收报3404.08点;深证成指收报10791.34点;创业板指收报2267.06点。上周五成交额达到17888亿元，较上周四放量2902亿元。全周成交量放大至8.62万亿元，较前一周增加逾万亿元。个股涨多跌少，上周超4000只个股出现上涨，有74只个股的股价创出新高。在重要会议临近的预期下，市场迎来反弹。不过，3400点之后，市场想要继续大涨，还需海内外的共振刺激。

经过上周前几天的“沉淀”后，上周五市场终于放量上攻，收出一根中阳线，并突破所有均线——这是9月底以来，市场第三次传出较明显的看多信号了。回看上周日K线，你会发现，只要增量资金到位，大盘上涨就比较流畅;但成交缩量时，大盘往往小幅震荡。

纵观市场我们看到，A股成交的释放，是指数上涨的重要提振因素。对于A股来说，11月8日以来的调整中最低成交已达1.3万亿元，但上周以来成交逐步修复，当前阶段最高成交已经回升到1.8万亿元。在重要会议以及政策预期之下，随着A股自身成交的释放，市场迎来了上周五突然的拉升。

不过，尽管近期市场持续回升，单日也迎来放量上行突破3400点，但新的行情的启动，或许仍需更多因素的叠加和积累。首先，国内增量政策预期依旧，但仍需关注具体落地。9月以及11月初启动的行情，政策强势预期提振下，市场提前反应，走出一波上行行情。而目前政策预期依旧，但反应并不强，或许政策实质落地才是更有力度的提振;其次，海外扰动依旧。比如特朗普交易之下美元仍处强势状态，而人民币近期仍处贬值趋势，叠加韩国政局动荡仍余音未了，整体扰动或仍有反复;第三，港股市场仍需进一步的企稳或者拉升，给A股带来映射;此外，目前市场成交虽逐步修复，但一波有力度的行情之下，成交量或许应持续保持在1.8万亿元以上，甚至2万亿元之上。

总之，当前市场持续回升以及单日放量大涨之下，市场情绪逐步释放，积极性也在提升。随着流动性继续充裕以及重要会议窗口期来临，市场整体热情有望激发，向好趋势也有望延续。对于投资者来说，我们建议在重要会议预期之下，可提前配置受益于会议影响的化债(环保、建筑材料、计算机、建筑装饰及公用事业等板块)、内需(家电、汽车、食品饮料等)以及新质生产力(数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业等)等方向。

杨晓春