从一次新股上市，看“合肥模式”背后“秘笈”

合肥，又一次站到了“镁光灯”下。

7月27日，芯片企业——长鑫科技集团股份有限公司(以下简称“长鑫科技”)登陆上交所科创板。市场表现，有目共睹。

“皖高峰”注意到，合肥是长鑫科技总部所在地，也是企业重要的支持者。

今天用全新视角，来观察这一新闻事件——从长鑫科技登陆A股，探究产业投资的“合肥模式”。

2026年一季度，合肥GDP增速位列29座“万亿城市”之首。人民网 郭昊摄

是“产投”，不是“风投”

“长鑫科技完成IPO，是今年A股的‘大事件’。”这是资本市场共识。除了募资金额、股价、市值等“场内”亮点外，公司还有诸多“场外”吸睛之处。

2026年一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，同比扭亏为盈，增幅1688.3%。

247亿元净利润是什么概念呢?这一数字，超过同期科创板所有公司净利润总和。十年磨一剑，2016年起步，直到2025年，长鑫科技才首次实现盈利。

合肥“一条龙”，横空出世。

长鑫科技。资料图

其实，不仅仅是长鑫科技，经过多年“提前”蓄力发展，新一代半导体产业已在合肥形成“一条龙”产业链，战略性新兴产业聚链成群、集群成势。

长鑫科技的成功，原因是多方面的。其中，合肥的支持，特别是“真金白银”投入，发挥了关键作用。

“总有人说，合肥善于‘风投’。其实，我们是‘产投’，即产业投资。”相关人士介绍，产业投资“合肥模式”的精髓，是基于自身禀赋资源、产业运行规律，通过投资实现“育大引强”，进而赋能产业发展。

2016年，长鑫一期启动，作为合肥市属国有资本投资公司，合肥产投集团出资144亿元、占比高达80%。

得益于合肥的产业投资，长鑫科技实现了从0到1，并成长为市场份额全球第4、中国第1的DRAM芯片厂商。合肥，也跻身我国集成电路产业第一方阵。

投早投小、投硬科技

产业投资，看似容易，但做出成绩，绝非易事。

解码产业投资的“合肥模式”，一篇文章显然难以面面俱到。不过，我们可以“解剖麻雀”——合肥产投集团，聚焦三个关键支点。

位于合肥新站高新区的京东方全球首条最高世代线10.5代生产线基地。张敏摄

第一个支点，是投资“硬科技”。

据合肥产投集团相关负责人介绍，投不投某个项目，公司通常从两个维度考量，一是合肥的产业发展是否需要这个项目；二是项目是否符合行业发展趋势。

长鑫科技，正是一个硬科技项目。

十年前，合肥已经在新一代信息技术产业“摸爬滚打”多年，意识到想要“玩转”这一产业，必须向产业链价值高端“走”，即芯片研制。同时，随着消费电子和算力基础设施对动态存储芯片需求的激增，投资长鑫科技恰逢其时。尽管当时项目只是一个雏形，投资巨大、前景不明，合肥还是坚定地“出手”。

第二个支点，是投早、投小。

合肥的产业投资，往往瞄准项目起步阶段，坚持长期主义，它不会一味地追求项目规模、利润和短期退出。在当地看来，“那不是产业投资该干的事。”

2016年，合肥产投集团投资直写光刻机公司芯碁微装时，后者成立不到一年，还没有营收。但出于产业需求和对企业技术的看好，产投没有犹豫。后来，芯碁微装快速成长，并于2021年登陆科创板。

第三个支点，是两个“双轮驱动”。

“皖高峰”了解到，合肥产投选择项目时，兼顾政策性和市场化；实施投资行为时，既发起设立直投基金、直接投资项目，也做母基金。

截至目前，合肥产投集团基金认缴规模超1000亿元、自管基金超480亿元；累计投资企业1500多家，其中，60多家完成IPO或借壳上市。

合肥产投的实践，是产业投资“合肥模式”的缩影。

当地不少“明星项目”背后，都有国资投资公司的身影。

2008年，合肥拿出约三分之一地方财政收入，引进京东方、建设国内首条液晶面板6代线。此后，京东方8.5代、10.5代线相继落子，上下游企业蜂拥而至。

2015年，晶合集成在合肥开建，现已成为全球前十的晶圆代工厂，更是全球亮眼的显示驱动芯片代工厂。

2020年，合肥国资联手各方、筹资70亿元，战略投资蔚来……

擦亮合肥“金字招牌”

当前，产业投资的“合肥模式”正释放多重红利。它不断擦亮合肥科技创新“金字招牌”，并持续推进当地科技创新和产业创新深度融合。

首先，就项目论项目。

以长鑫科技为例。它的落地、盈利、上市，标志着企业打破三星等外企“三巨头”垄断，企业产品及自身获得市场认可。另一方面，合肥国资实现投资浮盈，进一步积累了行业资源和投资经验，为“合肥模式”持续发展和进阶积蓄能量。

蔚来汽车生产线。蔚来供图

其次，跳出项目看产业。

一批“明星项目”的落地，不仅带动投资、税收、就业，还促使合肥新兴产业蓬勃发展。

京东方掀开了合肥“重仓”显示面板产业大幕。今天，当地集聚京东方、维信诺、康宁等190多家链上企业，新型显示产业入选国家级战略性新兴产业集群。据《中国新型显示产业高质量发展指数(2025)》，合肥位列2024—2025年中国显示产业高质量发展十大城市之首。

战略投资蔚来、并引进企业中国总部，是合肥大力发展新能源汽车产业的生动注脚。当下，比亚迪、蔚来等新能源汽车赛道重要“玩家”，都在这座城市设有生产基地。2025年，合肥生产新能源汽车137万辆，连续两年位居全国第1。

2026年一季度，合肥新质生产力领域活力充沛，高技术制造业增加值增长64.6%。

再次，“合肥模式”离不开系统化支撑：开放的市场环境、坚实的要素保障、专业化的干部队伍……这些，使得合肥“近悦远来”，经营主体愿意扎根、敢于投资。

“九章四号”同系列光量子计算机“天衍-P2000”。中电信量子集团供图

最后，“合肥模式”为近年来合肥持续争先进位提供了新动能。

工业兴则城市兴。今年一季度，合肥规模以上工业增加值同比增长19.6%，较上年全年加快2.0个百分点，延续了去年以来的快速增长势头。

同期，合肥GDP同比增长6.8%，增速位列29座“万亿城市”之首。

人民日报中央厨房—皖高峰工作室 张志锋 罗阳奇 陈浩